Каспийский трубопроводный консорциум (КТК) связывает нефтяные месторождения Западного Казахстана с морским терминалом на российском побережье Чёрного моря около Новороссийска. Он является на сегодняшний день единственным на территории России экспортным нефтепроводом, построенным с участием частного капитала и неподконтрольным государственной компании Транснефть. Созданный в 2001 году, КТК с самого начала своего существования основывается на хрупком балансе интересов между государствами, стремящимися сохранить контроль над нефтяными потоками, и частными компаниями, обладающими возможностями для финансирования инфраструктур. Несмотря на экономический успех КТК, его будущее оказалось под вопросом. Оно зависит от исхода развернувшегося противостояния между Россией и частными акционерами. В данной статье ситуация вокруг КТК рассматривается в более широком контексте российского инвестиционного климата. Предпринимается попытка доказать, что динамика этого противостояния служит важным индикатором развития общей энергетической политики России.